L’Économie Japonaise Peut-elle Maintenir sa Lutte Contre la Déflation Malgré la Fin des Taux d’Intérêt Négatifs ?

Un Ancien Schéma à Révisiter ?

Le gouvernement japonais soutient que le Japon peut conserver sa décennie de lutte contre la déflation, même si la banque centrale met fin à son important programme de relance en mettant un terme aux taux d’intérêt négatifs, déclare l’économiste en chef du gouvernement, Tomoko Hayashi. Cette déclaration intervient dans un contexte où la Banque du Japon (BOJ) envisage la fin de sa politique de taux d’intérêt négatifs, remettant ainsi en question l’engagement de la banque à atteindre une inflation de 2 %.

Un Objectif Clé Controversé

En 2013, sous la pression du Premier ministre de l’époque, Shinzo Abe, la BOJ a signé une déclaration conjointe avec le gouvernement s’engageant à réaliser son objectif d’inflation de 2 % “dès que possible”. Cet engagement a soutenu la stratégie de relance monétaire radicale de l’ancien gouverneur de la BOJ, Haruhiko Kuroda, et justifié le maintien des taux d’intérêt ultra-bas au Japon.

Cependant, certains analystes estiment que cette déclaration est devenue obsolète, car l’inflation est restée au-dessus de 2 % pendant plus d’un an, poussant ainsi la BOJ à envisager la fin de sa politique de taux d’intérêt négatifs.

Maintien de l’Engagement

Tomoko Hayashi rejette cette vision, affirmant que tout changement de cap de la part de la BOJ ne modifierait pas l’importance de l’objectif d’inflation de 2 %, ni la nécessité pour le gouvernement et la banque centrale de coordonner leurs politiques afin d’éviter un retour à la déflation.

Elle souligne : “L’importance de cette déclaration, qui appelait à la fin de la déflation et à une croissance durable, ne changera pas. Le cadre actuel, selon lequel la BOJ guide la politique monétaire dans le but d’atteindre son objectif d’inflation de 2 %, est très important pour le gouvernement et le public.”

Révision de la Déclaration Conjointe : Un Enjeu Majeur

La révision de cette déclaration, envisagée par certains membres du gouvernement l’année dernière, pourrait avoir des répercussions sur les décisions de la BOJ en redéfinissant son rôle et celui du gouvernement, ainsi que ses priorités politiques.

En outre, le moment où le gouvernement déclarera officiellement la fin de la déflation pourrait influencer le calendrier de sortie de la BOJ.

Fumio Kishida, actuel Premier ministre, a récemment mis l’accent sur la nécessité d’augmenter les salaires pour aider les ménages à faire face à la hausse des coûts de la vie. Toutefois, certains critiques estiment qu’une déclaration officielle mettant fin à la déflation faciliterait ses ambitions politiques.

Les Initiatives de Kishida

Kishida a placé la revitalisation économique en tête de ses priorités et a souligné la nécessité d’augmenter les salaires pour aider les ménages à faire face à la hausse des coûts de la vie. Selon lui, déclarer officiellement la fin de la déflation lui permettrait de remporter des succès politiques.

Il est également à noter que depuis l’arrivée de Kazuo Ueda à la tête de la BOJ en avril dernier, des signes de durcissement de la politique monétaire ont été observés, ce qui renforce l’attente générale d’une fin des taux d’intérêt négatifs d’ici avril.

Conclusion

La question de la fin des taux d’intérêt négatifs au Japon et de la révision de la déclaration conjointe entre le gouvernement et la Banque du Japon revêt une importance capitale pour l’économie japonaise et pourrait avoir des répercussions sur les politiques monétaires et économiques à venir. La coordination entre le gouvernement et la banque centrale sera déterminante dans la recherche d’une croissance durable et de la fin de la déflation au Japon.